原创 || 省级政府产业基金管理人遴选策略与成效——以浙江省“4+1”专项基金为例

摘要：近年来，越来越多政府引导基金采用公开遴选方式为其组建的基金寻找合适的基金管理人，管理人公开遴选有效提升了基金市场化运作效率。以浙江省“4+1”专项基金群为例，通过结构化、流程化基金管理人公开遴选机制，分析遴选策略，研究浙江如何选择产业发展“合伙人”，对政府引导基金行业发展、产业集群建设有重要意义。

关键词：基金管理人；公开遴选；浙江省“4+1”专项基金群

引 言

随着中国经济进入高质量发展的关键阶段，政府引导基金作为一种创新型的财政支持手段，日益成为推动区域经济发展和产业升级的重要工具。设立政府引导基金，通过撬动社会资本，引导资源向关键领域和新兴产业集聚，是助力现代化产业体系建设的有效方式。

习近平总书记在党的二十大报告中指出，推动战略性新兴产业融合集群发展，健全资本市场功能，提高直接融资比重，并强调要推动创新链产业链资金链人才链深度融合。浙江省作为中国的经济大省，近年来积极推动政府产业基金的发展，特别是“4+1”专项基金群的设立，旨在聚焦“415X”先进制造业集群，通过市场化、专业化的运作模式，培育龙头企业，加速产业集群的高端化、智能化、绿色化、国际化转型。然而，基金的成功运作离不开专业的基金管理人，他们的专业能力和管理水平直接关系到基金的运作效率和投资回报。在此背景下，基金管理人的遴选显得尤为重要。浙江金控投资管理公司作为浙江省金融控股有限公司（统称为“浙江金控”）全资控股的政府产业基金投资管理运作平台，其在基金管理人遴选方面的实践和经验，对于理解和评估政府引导基金的运作模式具有重要的参考价值。

本文旨在深入分析浙江金控在“4+1”专项基金群管理人遴选过程中的策略、实践和成效。通过对遴选机制的梳理和案例分析，探讨如何通过公开透明的遴选流程、科学的评分体系和严谨的尽职调查，遴选出合适的管理人。同时，本文还将对比其他地区政府引导基金在基金管理人遴选方面的做法，以期为中国政府引导基金的健康发展提供有益的启示和建议。

一、过往政府产业基金的管理人遴选实践

近年来，政府基金重要性日益凸显，市场日益关注基金如何通过有效的管理人遴选机制来实现政策目标和经济效益的双重提升，众多政府产业基金在管理人遴选方面具有深入实践和经验积累。

（一）国家中小企业发展基金

国家中小企业发展基金是中国政府设立的专门支持中小企业发展的国家级基金。该基金通过公开招标的方式遴选管理人，确保了遴选过程的公开、公平和透明。在遴选过程中，不仅考虑了管理人的财务实力和投资经验，还重视其对中小企业发展的理解以及能够提供的增值服务（财政部，2020）。

（二）京津冀产业协同发展投资基金

京津冀产业协同发展投资基金旨在促进京津冀地区的产业升级和协同发展。该基金通过公开征集管理人的方式，吸引了多家知名投资机构参与竞标。在遴选过程中，除了对管理人的财务和业绩进行评估，还特别关注其在京津冀地区的投资策略和资源整合能力（京津冀协同发展领导小组办公室，2018）。

（三）湖北省长江经济带产业引导基金

湖北省长江经济带产业引导基金是为推动长江经济带绿色发展和创新发展而设立的。该基金在遴选管理人时，采用了公开遴选与专家评审相结合的方式。遴选标准不仅包括管理人的投资管理能力，还包括其对长江经济带发展战略的理解和支持（长江经济带发展领导小组办公室，2019）。

（四）广东省创新创业投资引导基金广东省创新创业投资引导基金通过公开遴选的方式，旨在引导社会资本投向创新创业领域。在遴选过程中，该基金特别强调管理人的创新项目发掘能力和对初创企业的支持经验，以确保基金能够有效促进地区创新生态的建设（广东省人民政府，2020）。
这些案例表明，公开遴选基金管理人的方式有助于提高政府产业基金的运作效率和投资回报，同时也能够较大程度保障基金管理人与政府的产业发展战略保持一致。通过公开遴选或征集，政府产业基金能够吸引更多具有专业能力和市场经验的管理人，从而更好地实现政策目标和经济效益的双重提升。
成功的基金管理人遴选往往依赖于严格的评估标准和持续的绩效监控。公开透明的遴选流程和多元化的评估方法是基金管理人评价体系的核心组成部分。作为政府产业基金，在遴选管理人时，在综合评价管理人的业绩、能力之外，往往还会考虑其投资计划与政府战略的契合度。

二、“4+1”专项基金群的组建战略

2022年，浙江首次提出“415X”战略。“4”是指重点发展新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4个万亿级世界级先进产业群；“15”是指浙江重点培育15个千亿级特色产业集群，具体为数字安防与网络通信、集成电路、智能光伏、高端软件、节能与新能源汽车及零部件、机器人与数控机床、节能环保与新能源装备、智能电气、高端船舶与海工装备、生物医药与医疗器械、现代纺织与服装、现代家具与智能家电、炼油化工、精细化工、高端新材料。“X”是指重点聚焦“互联网+”、生命健康、新材料三大科创高地等前沿领域，重点培育若干高成长性百亿级“新星”产业群，使之成为特色产业集群后备军。

2023年初，浙江省经信厅发布《浙江省“415X”先进制造业集群建设行动方案（2023—2027年）》（“《行动方案》”），明确将推出迭代产业基金3.0版，设立新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4支产业集群专项基金和1支“专精特新”母基金，即“4+1”专项基金群。
由此可知，“4+1”专项基金群是支持“415X”先进制造业集群培育、服务浙江全省经济高质量发展的重要举措，通过4大产业集群基金培育重大链主型产业项目，通过专精特新母基金支持成长型产业项目，通过科创母基金扶持早期以及未来产业项目，形成全生命周期的基金支持体系。基金群按照“以区域落地产业、以产业设立基金、以基金招投项目”的逻辑，联合核心区、协同区所在地市，差异化聚焦15个千亿级产业集群，因地制宜设立15支基金、规模达650亿元，全面覆盖浙江11个地市。
浙江金控在组建“4+1”专项基金群的过程中，充分重视将“政府有为”与“市场有效”相结合，发挥“有效市场”在资源配置中的决定性作用，发挥“有为政府”在推进产业发展的管理和服务作用。综合考量地区产业基础、发展规划和出资意愿等因素确定注册地，按两种方式组建基金。其中，8支基金由省、市、社会资本按3:3:4的比例出资，公开遴选基金管理人。

三、“4+1”专项基金群管理人遴选理论框架

（一）遴选必要性分析

1.发挥市场化机构募资能力，吸引40%社会资本参与基金组建，解决基金募资难的问题。

“4+1”专项基金群坚持以市场化原则为引领、以基金组建效率为优先、以吸引优质机构为主要目的。其中，3:3:4出资结构基金由省、市出资60%，剩余40%需由市场化投资机构负责向社会募资。通过公开遴选具备募资能力的投资机构，能够发挥市场化机构的募资能力，吸引社会资本参与投资“415X”先进制造业集群，解决基金募资难的问题。

2.采用公开遴选方式，科学合理选择基金管理机构，既体现公平公正原则，又能吸引全国优秀头部机构。

“4+1”专项基金群组建遵循公开、公平、公正的原则，首次大规模采用公开遴选方式。为规范公开遴选方式和程序、科学选择投资机构，制定了《浙江省“4+1”专项基金基金管理机构遴选管理办法》（以下简称《遴选管理办法》），从募资能力、投资能力、管理能力、退出能力、完成政策目标能力以及体现一定导向的加分指标等六大维度进行评选。通过公开遴选方式，择优选取资金募集、投资运作、投后管理、产业招引等方面综合能力突出的基金管理机构。

3.有利于基金市场化、专业化运作，基金组建效率高

“4+1”专项基金群组建兼顾效率优先，对于公开遴选基金管理机构的情况，要求基金管理机构在申报时须取得不少于基金目标规模20%的出资承诺函，以提高组建效率，同时允许基金视需要分期设立，尽快完成基金首轮关闭。基金组建后的投资运作依靠基金管理机构的专业投资判断能力，遵循市场化原则开展项目筛选、尽职调查、入股谈判等工作，以专业化管理实现专项基金的政策目标。

（二）遴选可行性分析

1.前期准备工作

一是广泛调查研究。初期围绕“4+1”专项基金群组建，浙江金控调研地市、对接国家级大基金和头部市场化机构，广泛征求对“4+1”专项基金群组建的意见建议。二是集中闭门研讨。针对基金组建的重点难点问题，多轮次集中研讨，论证“4+1”专项基金群顶层架构搭建，初步明确了集群基金的政策目标、投资方向、投资要求、投资运作流程等重要内容。三是分类征求意见。召开“4+1”专项基金群出资人座谈会和投资机构座谈会，全省11个地市人民政府、出资平台、地方管理机构及省内外18家知名市场化投资机构代表参会，充分研讨操作方案中的核心要素。

2.建立“4+1”专项基金群公开遴选保障机制

一是规范化遴选流程。浙江省产业基金成立“4+1”专项基金公开遴选委员会，制定“4+1”专项基金公开遴选管理办法、专家库管理办法等一系列标准化流程和操作指南，确保遴选过程的规范化和制度化。

二是提高透明度保障机制。保障机制要求遴选过程的各个环节，如公告发布、评审会议、结果公示等，都在全程监督、公开公正的环境下进行。这种透明度不仅有助于社会监督，确保遴选的公开性，还能够吸引更多有实力的管理机构参与，提高遴选的竞争力与可行性。

四、“4+1”专项基金群管理人遴选策略

（一）主要原则

公开原则：遴选流程设计公开、遴选机构的征集公开、遴选结果公开，建立公开透明的遴选管理机制。

公平原则：按统一标准进行遴选，公平对待所有申报专项基金的基金管理机构。

科学原则：结合浙江省产业运作实际，科学设计遴选评分体系、组建评委库，提高遴选的科学性。

择优原则：以公开遴选指标体系为准，对申报机构进行分析、比较，选择最优基金管理机构。

（二）遴选流程

前期准备工作：浙江金控与地方政府出资主体协商一致，形成具体基金遴选方案及遴选评分体系。遴选方案作为立项方案的组成部分，由浙江金控报“4+1”专项基金投资决策委员会（投决委）完成立项。遴选评分体系经办公室审核后报省金控公司党委会研究、总经理办公会审定。

发布遴选公告：浙江金控在浙江省政府采购网、浙江省财政厅网站、浙江金控官网以及浙江省产业基金投资管理平台应用系统发布遴选公告。

申报与资格审查：申报机构按照遴选公告规定的方式、期限及要求报送申报材料。浙江金控组织对申报材料进行书面审查，确保申报机构符合基本要求。

组织遴选评审会：浙江金控向办公室提出评审委员会评委需求申请。办公室在纪检监督下从评委库中随机抽选产生评委。浙江金控组织召开遴选评审会，所有评委打分总分数的算术平均分为评审结果。

尽职调查与谈判：对入围机构进行尽职调查，核实申报情况。与尽调符合的候选机构开展业务合作谈判，达成一致后形成投资建议书。

公示与决策：投资项目经最终审定后在浙江金控官网公示7个工作日。涉及国家机密或秘密的除外。

（三）遴选评分体系设计

公开遴选评分维度包括主观分与客观分指标，主要分为6大类：募资能力、投资能力、管理能力、退出能力、完成政策目标能力以及额外加分项。一是募资能力。主要考察申报机构的募资能力，确保基金具备足够的运作资本。二是投资能力。主要考察过往业绩、投资研究能力，确保管理人具有优秀的项目筛选和价值发现能力。三是管理能力。主要考察申报机构管理团队情况、提出的管理费计提标准及门槛收益率、基金管理制度和机制以及投后管理能力，以提高基金的管理和服务效率。四是退出能力。主要考察相关产业领域完全退出项目个数、过往在管基金资金回流情况，确保管理人能够有效实现投资回报。五是完成政策目标能力。主要考察完成政策目标能力、政府产业基金相关管理经验，确保基金投资与地方政府的产业发展目标保持一致，促进地区经济发展。

当前行业在考察基金管理人时普遍注重其历史业绩、投资策略、团队专业性、风险管理、运营合规性、投资者关系、市场声誉、资源网络、创新适应能力以及社会责任等多个维度。这些维度共同构成了一个全面的评估框架，旨在确保基金管理人不仅具备出色的历史业绩和专业能力，还能够在不断变化的市场环境中稳健运作，同时积极履行社会责任。浙江省“4+1”专项基金群的遴选评价体系正是基于这样的全面考量而设计，特别强调了募资能力、投资能力、管理能力、退出能力和政策目标完成能力等关键维度，确保了基金管理人选聘的科学性和合理性。通过与行业普遍评价逻辑的一致性，我们可以看到“4+1”专项基金的评价体系不仅符合行业标准，还特别强调了与地方产业政策的紧密结合，体现了其科学性和适应地方经济发展需求的特点。

五、遴选的贡献与实践意义

浙江省“4+1”专项基金群作为一项重要的政府产业基金，旨在通过市场化、专业化的运作模式，推动省内“415X”先进制造业集群和“专精特新”中小企业的发展。在这一背景下，采用公开方式遴选基金管理人不仅具有重要的实践意义，而且对于提升基金运作效率和实现政策目标具有显著贡献。目前，“4+1”专项基金群的组建速度与投资表现已然验证，采用公开遴选方式选择市场化基金管理人将科学赋能基金表现：截至2024年4月，“4+1”专项基金群首批基金已全部组建完成，有10支基金引进社会资本注资参与，基金规模400亿元，其中省产业基金出资112亿元，带动市县（区）出资122亿元，撬动社会资本167亿元。

（一）提升基金运作的透明度与公信力

公开遴选基金管理人有助于提高基金运作的透明度和公信力。通过公开招标、评审和公示等环节，社会各界可以全面了解遴选过程和结果，这不仅增强了公众对基金运作的信任，也为基金管理人提供了展示自身实力和专业能力的平台。有助于建立起政府、投资者和社会公众之间的良好沟通机制，为基金的长期稳定运作奠定了坚实的社会基础。

（二）加强基金管理机构竞争性表现

公开遴选能够吸引更多有实力的管理机构参与竞争。浙江省“4+1”专项基金群采用公开遴选的方式，吸引到过百家机构申领申报资料、五十余家机构报名、三十余家机构现场路演，覆盖头部券商管理人、国有大行资本公司、一流产业资本等。遴选竞争机制不仅能够激发市场活力，还能够较大程度保障选出符合基金战略目标和管理要求的管理人，为基金的投资运作带来了新的视角和创新思路。

（三）增强基金投决质量与风控能力

公开遴选基金管理人有助于提升基金的投资决策质量和风险控制能力。遴选过程中，评审委员会对申报机构的投资策略、管理团队、历史业绩、风险控制体系等进行了全面评估。这样的评估机制有助于确保选出的管理人具备高水平的投资决策能力和风险管理经验，从而提高基金的整体运作效率和投资回报。

（四）进一步融合浙江省产业布局需求

公开遴选还能够促进基金与地方产业的深度融合。在“4+1”专项基金群的投资实践中，基金管理人不仅需要具备专业的投资管理能力，还需要对浙江省的产业布局和发展方向有深入的理解和支持。通过公开遴选，可以确保选出的管理人能够紧密结合地方产业发展战略，推动产业升级和经济结构优化。

（五）推动“4+1”专项基金群政策目标实现

最后，公开遴选基金管理人的实践意义还体现在其对于政策目标实现的推动作用。浙江省“4+1”专项基金群的设立初衷是支持先进制造业和科技创新企业发展，公开遴选的管理人需要在投资决策中充分考虑政策导向，确保基金投资能够有效促进产业集群的形成和产业链的完善。通过遴选和投资一批具有战略意义的大项目，如杭州富芯半导体、衢州时代锂电等，专项基金群巩固和提升了地方产业集群的优势，对延伸上下游产业链、提升产业链供应链起到了关键作用。

综上所述，采用公开方式遴选基金管理人对于浙江省“4+1”专项基金的运作具有重要的贡献和实践意义。公开遴选不仅提高了基金运作的透明度和公信力，还有助于吸引优秀管理机构、提升投资决策质量、促进产业融合，开创了政府引导基金助力产业发展的新模式；发挥政府资金杠杆放大作用，广泛吸引社会资本参与，对社会资本采用多元化激励约束机制，推动基金管理人成为浙江的产业发展“合伙人”；通过让“有形的手”和“无形的手”形成合力，加快实施创新驱动发展战略，推动原创性引领性科技攻关，为浙江打造现代产业体系作出“先行示范”。

// 作者简介

郑 钧 浙江金控投资管理有限公司董事长盛建峰 浙江金控投资管理有限公司战略发展部总经理王 航 浙江金控投资管理有限公司战略发展部战略高级研究员 （作者单位浙江金控投资管理有限公司系浙江省产业基金管理人）
郑钧先生，高级经济师，浙江省特聘金融专家。现任浙江金控投资管理有限公司董事长、投资决策委员会主任。曾在多个政府部门、国有企业担任主要负责人，有丰富的企业经营和投资管理经验。任中国国际科技促进会母基金从业水平认证考试评审专家，获“2023投资行业年度人物社会责任投资人Top10”、“2023年度中国最佳机构LP年度人物TOP10”等奖项。主持浙江省产业基金运作管理工作，牵头发起“415X”先进制造业专项基金群的组建、遴选和投资工作。